加拿大7月GDP增长停滞，制造业下滑抵消建筑与公用事业涨幅
加拿大统计局数据显示，2026年7月实际国内生产总值（GDP）基本持平，结束了此前连续三个月的增长。建筑业和公用事业的强劲表现被制造业、采矿业及零售业的下滑所抵消。经济学家指出，美国关税带来的不确定性正在影响经济前景，预计其全面冲击将在第四季度显现。
根据加拿大统计局发布的最新数据，2026年7月加拿大实际国内生产总值（GDP）基本保持不变。这一结果标志着在经历连续三个月的扩张后，经济增长势头出现放缓。
行业表现分化
7月份的经济活动呈现出明显的两极分化态势。在20个细分行业中，仅有10个实现增长。其中，建筑业表现亮眼，环比增长1.3%，这是该行业连续第四个月实现增长。非住宅建筑活动尤为突出，创下自2022年初以来的最佳月度表现，主要得益于多伦多一家新医院建设项目的推动。
公用事业部门同样录得显著增长，环比上升1.7%，为全年最强单月增幅。这一增长主要由7月热浪期间激增的冷却用电需求驱动。
然而，上述领域的 gains 被其他关键行业的下滑所抵消。制造业环比下降0.9%，为该行业四个月来的首次下跌。采矿、采石以及石油和天然气开采业整体收缩0.5%。值得注意的是，钾矿开采量大幅下滑6.4%，创下自2025年9月以来的最大月度跌幅。此外，随着夏季旅游旺季汽油价格迅速上涨，加油站零售活动也出现减少。
修正数据与季度展望
统计局同时修正了6月的数据，显示当月GDP增长0.4%，高于此前估计的0.3%。基于这些数据，统计局预测第二季度年化增长率为3.3%。
初步估算显示，8月份经济略有回升，预计增长0.2%。但分析师警告称，更广泛的经济不确定性——尤其是源于美国贸易政策的影响——可能会在未来几个月内对经济产生更大压力。
关税阴影下的未来风险
多位经济学家将当前的波动归因于一次性因素以及由美国关税引发的宏观不确定性。自8月22日起，美国对一系列加拿大商品征收新的50%关税。KPMG预测，如果这些关税持续生效，加拿大全年的GDP将比原本水平低约0.5个百分点。
蒙特利尔银行（BMO）经济学家Benjamin Reitzes追踪的数据显示，第三季度GDP增长率可能在1.5%至2%之间，这与加拿大央行预测的1.5%相符。尽管专家普遍认为关税的全面影响将在9月和第四季度才真正显现，但市场情绪已受到波及。截至周二下午，金融市场定价显示加拿大央行加息的概率为53%。目前，加拿大央行的基准利率已连续近一年维持在2.25%不变。