全球债券收益率飙升原因不明，多国政府与市场承压
尽管长期通胀预期未见显著上升，加拿大、美国、法国和日本等国的债券收益率却大幅攀升。债券供过于求、气候变化推高成本以及持有者结构转变等因素加剧了利率波动，给脆弱经济体和房地产市场带来压力。
今年以来，全球利率持续走高，但具体原因尚不明确，由此引发的债市与股市之间的紧张关系可能带来经济不稳定。
自年初以来，加拿大10年期国债收益率已上升半个百分点。相比之下，美国、法国和日本的债券收益率升幅超过加拿大的两倍。债券价格暴跌推动收益率急剧上行，给各国政府带来了巨大的内部压力。为安抚债券投资者，法国政府正在实施预算削减；而英国若下一份预算令投资者失望，可能面临类似2022年 Liz Truss 迷你预算危机时的金融恐慌。
在美国，投资者正在抛售国债，这与财政部长此前声称自己是交易员不应押注的“庄家”的说法相矛盾。目前，美国10年期国债收益率已超过名义GDP增长模型所预测的约5%的水平。与此同时，除人工智能领域外，美国经济大部分领域的投资持平，除数据中心以外的多数建设项目正在减少。
尽管利率不断上升，投资者的长期通胀预期并未显著升高。关于收益率飙升的原因，《金融时报》的一项分析曾将债券收益率与油价相关联，认为伊朗战争引发了此轮上涨，但在油价见顶回落后，收益率仍继续攀升。英格兰银行的一个研究团队发现，美联储官员的鹰派言论会推高利率，但即便官员转向鸽派，这一趋势依然存在。
西方世界债券市场普遍存在供过于求的现象，主要由政府债务增加以及超大规模企业的大量借贷所驱动。过剩的债券供应挤压了经济其他部门的资本可得性。此外，气候变化和极端天气正通过提高保险、食品和能源基础设施的成本，助长持续的通胀。联合国粮农组织（FAO）食品价格指数较去年上涨近6%，主要受极端天气影响，这也直接反映在杂货店的货架价格上。
利率波动的加剧还与债券持有者结构的变化有关。债券所有权已从中央银行和养老基金等长期持有者，转向对冲基金等短期投机者。
不断上升的利率正在对美国房地产市场造成负面影响，而加拿大房地产市场则幸免于最严重的冲击。分析人士警告称，如果没有人工智能带来的生产力突破，利率可能会继续上升，直至股市出现回调。