加拿大原油产量创新高却未新建炼油厂：成本、物流与历史教训成阻碍
尽管2025年加拿大原油日产量创下535万桶的历史新高，且柴油价格处于高位，但受制于高昂的建设成本、环境法规、美国现有基础设施的竞争优势以及斯特金炼油厂的失败教训，加拿大并未新建炼油厂。全国16座炼油厂以90%的产能运转，产量超过国内需求，但区域物流瓶颈仍导致大量成品油需从美国进口。
2025年，加拿大原油日产量达到创纪录的535万桶，其中约400万桶出口至美国。然而，在柴油价格创下历史新高之际，加拿大并未启动任何新炼油厂建设计划。
目前，加拿大全国共有16座炼油厂，日加工量约为160万桶，产能利用率达到90%。这些炼油厂生产了加拿大人消耗的大部分汽油、柴油和航空燃油，而全国每日汽油消费量约为83万桶。尽管整体产能足以满足国内需求，但由于区域物流限制，加拿大仍需大量进口成品油。
2025年，加拿大成品油进口量同比增长3%，达到每日48.5万桶，其中近80%来自美国。阿尔伯塔省是加拿大最大的成品油进口省份，日进口量约20万桶，占全国总进口量的40%，主要为用于稀释沥青的凝析油。不列颠哥伦比亚省则依赖华盛顿州的炼油厂，2025年该州每日向不列颠哥伦比亚省供应3.4万桶成品油。在大西洋沿岸地区，由于目前没有管道将西部原油直接输送至大西洋加拿大，东部炼油厂不得不部分依赖进口原油。
美国炼油商此前已在墨西哥湾沿岸和中西部地区投入巨资，专门建设了用于加工阿尔伯塔重质含硫原油的基础设施，这使加拿大新建炼油厂面临竞争劣势。此外，加拿大的环境法规和高昂的建设资本成本历来使新建炼油厂在经济上难以实现。
阿尔伯塔省的斯特金炼油厂（前身为西北升级厂）被视为一个警示案例。该项目拖延数年后于2020年投入商业运营，最终成本高达约100亿加元，远超最初设定的65亿加元省级风险敞口上限。而在2008年金融危机之前，阿尔伯塔省曾有11个升级项目正在推进或开发中，涉及投资超过1000亿加元，潜在产能提升达每日300万桶，但这些宏大计划最终未能全面落地。
近期，受美伊冲突引发的供应中断以及乌克兰对俄罗斯炼油产能的袭击影响，当前炼油利润率被形容为“极其可观”。然而，地缘政治带来的利润改善尚未触发加拿大国内的新一轮炼油资本投资。